期權交易的案例研究

2022/03/17 04:07

期權合約指南

透過歐洲期權差價和美股獨立期權，用戶可以在實際交易中製訂很多期權策略。以下為實際交易案例，僅供參考，不代表任何投資建議。建議交易者參考這些建議並做出明智的投資選擇。

HTX期權具有以下優勢：

與傳統期權服務商相比，流動性得到更好的保障；
可以提前行使期權以鎖定利潤（行使/清算）；
與其他衍生品相比，無交易費、無行權費、無平倉；
獨特的報價策略，支持多價位、多期權類型定制；
提供大額交易和眾多產品類型，支持大額、長周期期權購買；

在不同的金融產品中，用戶可以小額投資，享受高回報率，從而享受靈活而強大的槓桿作用。

案例分析：

1.在行情火爆、價格波動時，利用歐洲期權差價進行投資配置，規避合約及其他衍生品的平倉風險；

2.隨著市場預期橫盤整理，用戶可選擇歐洲期權差價鎖定利潤；

3.隨著預期的上/下波動（而非峰值/觸底），用戶可以選擇美股獨立期權以適當抬高槓桿，從而獲得最大回報。

4.隨著預期的上/下波動（而非峰值/觸底），用戶可以選擇歐洲期權差價作為短期策略，合理設定價格區間，以最低成本鎖定最大利潤。

案例 1：當行情火爆，價格震盪時，部分用戶會擔心合約平倉風險，因此會選擇更安全的歐洲期權差價進行投資配置。

此時，BTC/USDT 合約指數價格為 45,000 美元。用戶 A 透過時間、價格水平、走勢方向等因素綜合分析，認為價格將繼續上漲，兩天后價格升至一個小高峰，預計價格將在 48,000 至 53,000 美元之間。

因此，用戶買入將於兩天后到期的歐洲看漲差價 (48000-53000)（如下圖），權利金為 274.89 USDT。如果判斷正確，則最高回報為 5,000 USDT。

客戶 B 則持相反看法，他認為「價格將在兩天后跌至 43,000 以下，但不會低於 38,000」，因此他/她買入將於兩天后到期的 43,000-38000 歐洲看跌差價（如下圖所示），權利金為 429.45 USDT。如果判斷正確，則最高利潤為 5,000 USDT。

兩天後，期權到期，如果 BTC/USDT 合約指數高於 48,000 美元，則客戶 A 獲利。若到期時指數價格大於或等於 53,000 美元，最大收益約為 5,000 美元，最大回報倍數（倍）為 18.18。當 BTC/USDT 合約指數低於 43,000 美元時，客戶 B 獲利。若到期時指數價格小於或等於 38,000 美元，最大回報約為 5,000 美元，最大回報倍數（倍）為 11.64。

案例 2：在市場橫盤交易或相同於預期的情況下，用戶可以購買歐洲期權差價以賺取利潤。

此時，BTC/USDT 合約指數價格為 45,000 美元。用戶 A 認為，受時間、價格水平、走勢方向等綜合因素影響，近期市場將在窄幅區間內波動。此外，客戶 A 還預計 BTC 價格將在兩天內略有回落，因此他/她買入將於兩天后到期的 44000-45000 歐洲看跌差價（如下圖所示），權利金為 454.91 USDT。如果判斷正確，則最高回報為 1000 USDT。

如果判斷錯誤，則損失為 454.91 USDT。

客戶 B 則持相反看法，他認為「BTC 價格將在兩天內略有上漲，保持在 47,000 至 48,000 之間」，因此他/她買入將於兩天后到期的 47000-48000 歐洲看漲差價（如下圖所示），權利金為 194.63 USDT。如果判斷正確，則最高利潤為 1000 USDT。

BTC/USDT 合約指數價格為 46,300 美元。客戶 C 看跌 BTC，認為「市場將在五天后出現橫盤」，因此他/她買入 5 天后到期的 45,000-46,000 歐洲看漲差價。與此同時，他/她買入五天後到期的 47,000-48,000 歐洲看跌差價，權利金為 1,180 USDT。如果判斷正確，且到期時價格介於 46,000-47,000 之間，則最高回報為 2,000USDT（淨利潤 820USDT）。若不在此範圍，他/她將賺取最低 1,000 USDT，損失 180 USDT。

案例 3：無需清算的強大槓桿作用用戶可以透過分析趨勢，設定合理的行權價格和日期，使用美股獨立期權適當調高槓桿率。

當 BTC/USDT 合約指數為 45,000 美元時，客戶 A 看漲 BTC，於是按行權價 35,000 買入次日到期的美股期權（如下圖所示）。權利金約為 10,167 USDT，槓桿大約為四倍。到期時，如果現貨價格上漲至 46,000 美元，客戶將獲得 11,000 USDT 的回報，扣除 167 USDT 的權利金後，最終利潤為 833 USDT。如果行權期間指數價格大幅波動，甚至跌破 35,000 點，那麼客戶的倉位不存在平倉風險。當價格反彈至 35,000 以上時，客戶仍可及時行權以獲得收益，不會因短暫的價格波動而蒙受損失。

BTC/USDT 合約指數價格為 45,000 美元。客戶 B 看跌 BTC，因此他/她以行權價 55,000 買入次日到期的美股期權。權利金約為 10,004 USDT。此時槓桿約為四倍。到期時，如果現貨價格跌至 44,000，客戶將獲利 11,000 USDT，扣除權利金後，最終利潤為 996 USDT。如果價格在此期間劇烈波動並升至 45,000 以上，則客戶的倉位不存在平倉風險。當價格回落至 45,000 以下時，客戶仍可獲利，不會因短暫的價格波動而蒙受損失。

與此同時，買入美股期權的客戶不需要擔心清算時流動性的惡化，可以隨時行權鎖定利潤。

案例 4：在市場橫盤交易中，用戶認為市場將迎來更大波動，但不確定橫盤趨勢何時結束

BTC/USDT 合約指數價格為 45,000 美元。客戶 A 看漲 BTC，認為「會上漲，但不知道行情會繼續橫盤多長時間」，於是買入三天后到期的 41,000-51,000 歐洲看漲差價。如果價格上漲，獲利 10,000 USDT，則淨收入為 5,740 USDT。如果市場繼續橫盤交易，則獲利 6000 – 4260 = 1,740 USDT。透過適當的策略，無論在何種行情下，您都可以進行交易。